再创历史新高！大牛市来了？业内人士：黄金再次受到投资者青睐已是没有争议的事实

北京时间9月8日亚市早盘，现货黄金交投于3588美元/盎司附近。爆冷的非农数据强化美联储加息预期，目前，美联储9月降息的概率为100%，为金价提供支撑。

另据高盛发布的最新调查报告，看多黄金价格走势的投资者与看空者的比例接近8比1。这是黄金首次在高盛调查中成为最受欢迎的多头交易。

金价再创历史新高

9月8日开盘，现货黄金短线波幅超10美元，最新报3588.411美元/盎司。

受国际金价大涨影响，我国黄金饰品价格大多站上每克1060元上方。其中，老凤祥足金饰品价格为1063元/克，老庙、周生生足金价格为1062元/克。

在消息面上，9月7日，国家外汇管理局发布的统计数据显示，中国央行连续第10个月增持黄金。

具体来看，截至2025年8月末，中国8月外汇储备为33221.54亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。黄金储备为7402万盎司（约2098吨），较7月末环比增加6万盎司（约1.7吨）。从去年11月至今，中国央行已累计购买了122万盎司黄金（约38吨）。

国家外汇管理局表示，8月受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，2025年8月末官方黄金储备连续第10个月增加，但增量连续第6个月处于低位，符合市场预期。近期央行继续增持黄金，主要原因是全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性在下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求在上升。

近期，现货黄金价格持续飙涨，美东时间9月5日一度突破3600美元/盎司，日内最高报3600.18美元/盎司，刷新历史纪录。今年以来，现货黄金已累计上涨976美元，涨幅高达37%。

与此同时，年内黄金类ETF的规模也水涨船高。

数据显示，截至9月5日，华安基金、博时基金、易方达基金和国泰基金旗下4只黄金ETF的规模均有较为明显的增长。其中，华安黄金ETF规模逼近600亿元，居同类产品首位。

“黄金正处于历史上的第三轮大牛市中。”中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，各国央行持续增持黄金，是为了逐步降低对美元资产的依赖，从而分散单一储备货币可能带来的潜在风险。

富达国际基金经理Ian Samson表示，黄金再次受到投资者青睐已是没有争议的事实。当债券无法承担分散风险的作用时，黄金依旧可以作为多元化投资的选择，保持其终极“避险资产”的地位，以抵御通胀和宽松经济政策带来的影响，并受益于结构性趋势。

高盛曾表示，如果美联储公信力受损，投资者仅需将极少部分美债持仓转向黄金，金价就可能飙升至每盎司近5000美元的惊人水平。

美联储本月降息预期已达100%

北京时间9月6日夜间，美国劳工统计局公布，美国8月非农就业仅增长2.2万人，远不及市场预期的7.5万人。6月非农就业数据由此前的增加2.7万人大幅下修至减少1.3万人，为自2020年以来首次出现月度就业人数萎缩。8月失业率升至4.3%，为2021年以来新高。

非农就业数据疲软，美联储降息预期大幅上升。

根据CME美联储观察工具，截至9月6日，市场预期9月降息的概率为100%（一周前为86.4%），其中，89%的概率降息25个基点，还有11%的概率一次大幅下降50个基点。市场预期2025全年降息75个基点（一周前为预期全年共降50个基点）。

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett认为，随着美国经济数据显露疲态，如7月建筑支出同比下降2.8%，美联储已有足够理由降息，而政治压力则会加速这一进程。

Hartnett明确表示，黄金作为独立于主权信用的价值储存手段，是对冲此类货币贬值的最佳工具，建议“做多黄金，直到美国承诺实施YCC。”

摩根士丹利在最新发布的研报中将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司。报告特别强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前，美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。

五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩提醒，在9月议息会议上，需要重点关注美联储主席鲍威尔对后续降息节奏的态度。此外，利率“点阵图”也需要重点关注。在特朗普团队的强烈干预下，当前美联储内部对后续利率政策存在分歧。目前来看，新任美联储主席热门候选人沃勒、监管副主席鲍曼以及即将就任的理事米兰会支持后续更大幅度的降息操作。若鲍威尔延续“鸽派”表态，叠加“点阵图”的利率预期中枢显著下移，那么国际金价将延续当前的强势表现。

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自券商中国、证券时报、期货日报等