博时先进制造混合财报解读：份额缩水10.3%，净资产下滑11.4%，净利润亏损41.7万，管理费支出36.4万
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时先进制造混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对未来市场仍保持一定的乐观预期。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润与已实现收益
2024年，博时先进制造混合A类本期利润为-193,763.89元，已实现收益为-264,797.79元；C类本期利润为-223,440.28元，已实现收益为-316,084.27元 。与2023年相比，A类本期利润亏损减少，C类本期利润亏损也有所减少，但整体仍处于亏损状态。
| 项目 | 2024年博时先进制造混合A | 2024年博时先进制造混合C | 2023年博时先进制造混合A | 2023年博时先进制造混合C |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -193,763.89 | -223,440.28 | -1,960,749.41 | -1,448,806.17 |
| 已实现收益（元） | -264,797.79 | -316,084.27 | -2,410,819.12 | -1,864,108.98 |
净资产情况
2024年末，博时先进制造混合A类期末基金资产净值为17,157,296.16元，C类为11,742,963.52元，合计28,900,259.68元，较2023年末的32,606,398.93元下滑11.4%。这主要是由于市场波动以及基金份额赎回等因素导致。
| 类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 博时先进制造混合A | 17,157,296.16 | 18,548,709.35 | -7.5% |
| 博时先进制造混合C | 11,742,963.52 | 14,057,689.58 | -16.4% |
| 总计 | 28,900,259.68 | 32,606,398.93 | -11.4% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较
2024年，博时先进制造混合A类份额净值增长率为-0.99%，C类为-1.58%，而同期业绩比较基准增长率为18.72%，两类基金份额净值增长率均大幅跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为-28.66%，C类为-30.21%，业绩比较基准收益率为6.10%，同样差距明显。
| 阶段 | 博时先进制造混合A份额净值增长率 | 博时先进制造混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -0.99% | -1.58% | 18.72% |
| 自基金合同生效起至今 | -28.66% | -30.21% | 6.10% |
净值表现原因分析
2024年市场波动剧烈，前三季度市场低迷，四季度市场情绪亢奋但机会集中在小盘股及部分远期预期驱动型标的上。基金组合在四季度表现较弱，主要是对市场突然转向应对不足，且在出口类资产上超配，受美国大选结果影响阶段性承压。
投资策略与运作：市场应对不足，四季度表现欠佳
投资策略回顾
2024年市场波动剧烈，前三季度市场整体低迷，以结构性机会为主，红利防守类资产与AI算力等成长方向相对占优；四季度市场在政策端超预期转向，机会集中在小盘股以及AI应用等远期预期驱动型标的上。基金组合在四季度表现较弱，主要原因是对市场转向应对不足，以及出口类资产超配受美国大选结果影响。
应对策略与调整
展望未来，管理人将继续关注国内外经济、政策变化，预计未来仍以轮动式结构性行情为主。管理人计划将精力集中在以AI为代表的新兴产业方向、优质强阿尔法个股方向，以及低估值红利稳健方向，不断优化组合。
费用分析：管理费、托管费有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为364,254.81元，较2023年的528,331.31元下降31.06%。其中，应支付销售机构的客户维护费为100,696.26元，应支付基金管理人的净管理费为263,558.55元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 364,254.81 | 100,696.26 | 263,558.55 |
| 2023年 | 528,331.31 | 143,370.74 | 384,960.57 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为60,709.13元，相比2023年的88,055.31元下降31.06% 。托管费的下降与基金资产净值的变化以及费率调整有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 60,709.13 |
| 2023年 | 88,055.31 |
交易与投资收益：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为-445,176.74元，上年度为-3,878,742.60元，虽亏损有所减少，但仍处于亏损状态。这反映出基金在股票买卖操作上未能实现正收益，可能与市场行情以及股票选择有关。
| 年份 | 买卖股票差价收入（元） |
|---|---|
| 2024年 | -445,176.74 |
| 2023年 | -3,878,742.60 |
债券投资收益
2024年债券投资收益为-21,295.94元，而2023年为52,258.41元。2024年债券投资收益由正转负，可能受到债券市场波动、债券品种选择或交易时机等因素影响。
| 年份 | 债券投资收益（元） |
|---|---|
| 2024年 | -21,295.94 |
| 2023年 | 52,258.41 |
关联交易：交易占比及佣金情况
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过招商证券交易单元进行的股票成交金额为13,390,029.02元，占当期股票成交总额的3.85%，较2023年的12.84%有所下降；债券回购成交金额为21,801,000.00元，占当期债券回购成交总额的18.09%，较2023年的12.77%有所上升。
| 关联方 | 交易类型 | 2024年成交金额（元） | 2024年占比 | 2023年成交金额（元） | 2023年占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 股票交易 | 13,390,029.02 | 3.85% | 46,815,848.82 | 12.84% |
| 招商证券 | 债券回购交易 | 21,801,000.00 | 18.09% | 30,256,000.00 | 12.77% |
应支付关联方的佣金
2024年应支付招商证券的佣金为9,996.43元，占当期佣金总量的4.93%，期末应付佣金余额无。与2023年相比，当期佣金及占比均有所下降。
| 关联方 | 2024年当期佣金（元） | 2024年占当期佣金总量比例 | 2023年当期佣金（元） | 2023年占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 9,996.43 | 4.93% | 34,312.45 | 12.81% |
持有人结构与份额变动：份额缩水，机构持有比例高
持有人户数及结构
期末博时先进制造混合A类持有人户数为639户，机构投资者持有份额占比46.53%，个人投资者持有份额占比53.47%。机构投资者持有比例较高，单一机构投资者持有11,190,577.44份，占基金总份额27.38%，需关注其赎回对基金的影响。
基金份额变动
2024年博时先进制造混合A类基金总申购份额为222,094.77份，总赎回份额为1,915,786.27份，期末基金份额总额为24,051,396.28份，较期初减少1,693,691.5份，缩水6.58%；C类基金总申购份额为1,560,709.39份，总赎回份额为4,559,469.43份，期末基金份额总额为16,825,409.28份，较期初减少2,734,760.15份，缩水13.79%。整体基金份额较期初减少4,428,451.65份，缩水10.3%。
| 类别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 份额变化比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 博时先进制造混合A | 25,745,087.78 | 222,094.77 | 1,915,786.27 | 24,051,396.28 | -6.58% |
| 博时先进制造混合C | 19,824,169.32 | 1,560,709.39 | 4,559,469.43 | 16,825,409.28 | -13.79% |
| 总计 | 45,569,257.1 | 1,782,804.16 | 6,475,255.7 | 40,876,805.56 | -10.3% |
风险提示与投资建议
风险提示
- 市场风险：基金净值表现受市场波动影响较大，2024年市场波动剧烈，基金未能有效把握市场机会，导致净值下跌且跑输业绩比较基准。未来市场不确定性仍然较高，基金净值可能继续面临波动。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。
- 投资策略风险：尽管管理人对未来投资策略进行了规划，但新兴产业方向、优质强阿尔法个股方向以及低估值红利稳健方向的投资仍面临市场竞争、行业变化等风险，能否有效优化组合并提升业绩存在不确定性。
投资建议
- 关注市场与政策变化：鉴于管理人对未来市场轮动式结构性行情的判断，投资者需密切关注国内外经济形势、政策变化，以及行业动态，以便更好地理解基金投资策略调整及其潜在影响。
- 分散投资：考虑到基金净值的波动以及单一投资者可能带来的流动性风险，投资者可将资金分散投资于不同类型、不同管理人的基金，以降低投资组合的整体风险。
- 长期投资视角：基金投资是长期过程，投资者应基于自身风险承受能力和投资目标，以长期投资视角看待基金表现，避免因短期净值波动而做出冲动决策。
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